Evergreen23 mai 2026·By Dadacoin·4 min read

Impermanent kaybı nedir? 2026 DeFi LP Vergi Kılavuzu

Impermanent kaybı, iki jet tutuyor ve onları bir AMM'ye ödünç veriyor. İşte IL’nin gerçekten ne anlama geldiği, ısırdığında ve LP'lerin boyutunun nasıl iyi olduğunu.

Impermanent kaybı, tasfiye sağlayıcılarına kabul etmeye önem verdikleri bir matematik probleminin kibar adıdır. Panda, LP'leri yıllar boyunca ücret verimlerini artırmayı izledi, o zaman pozisyonun sadece iki jeton tutmaktan daha az olduğunu fark etti. Bu boşluk yanlış bir kayıptır.

# # Bir cümlede yanlış bir kayıp nedir?

Impermanent kaybı, wallet ve (b) bu iki jetonları otomatik bir piyasa yapıcı havuzuna yatırmak, fiyat oranı arasındaki değişir. Daha büyük fiyat farkı, daha büyük boşluk. Fiyat oranı başladığı yere dönerse, kaybı ortadan kaybolur, bu nedenle "imperyalist". Nadiren yapar.

Mekanik AMM'lerin nasıl çalıştığından geliyor. Uniswap V2 veya PancakeSwap V2 gibi havuzlar sabit bir üründe iki varlık tutar (x times y eşits k). Bir varlık fiyatı başka yerlerde yükselirken, hakemler havuz alıntısı piyasa alıntısını maçlarına kadar daha ucuz tarafını satın alarak havuzu yeniden dengeler. LP payınız şimdi düşen varlıktan daha fazlasını ve yükselenden daha azını içeriyor. Matematiksel olarak kaçınılmaz, [Ethereum'in DeFi genel bakışı] (https://ethereum.org/en/defi/), ve bir havuz için ödediğiniz fiyat.

# AMM mekanikleri sessizce yanlış bir kayıp yaratır

İşte masa her LP banamorized gibi davranıyor.

Bir varlığın fiyat değişikliği vs diğer	Impermanent kaybı
1.25x	0.6%
1.5x	2.0%
2x	5.7%
3x	13%
4x	20.0%
5x	25.5%

5x'd iken bir token, sadece holdinge göre pozisyon dörtte birine mal oldu. Sayılar evet diyor. Panda bu sütunu göstermek için kaç çiftçi pandalarının unutulduğunda bir kaş ortaya çıkarır.

Ücretler bir kısmını dengelemektedir. Yüksek hacimde ticaret başına% 0.3 kazanç sağlar IL stabil çiftlerde (USDC/USDT, stETH/ETH). Volatile çiftleri (memecoin/BNB, taze L1 ile ücret kazanmaktan daha fazlasını kaybetmektedir, hatta% 80 APR başlığında bile. Uniswap V3 havuzları üzerinde yapılan araştırmalar defalarca aktif LP pozisyonlarının yarısının aynı iki jetonun basit bir satın alma stratejisini bilgilendirdiğini buldu. Yarı.

Yenikomorların tuzaklarının ikinci sıra etkisi var. Bir LP pozisyonundan çekilirken, depozito aldığınız iki jeti geri almazsınız. Aynı dolar değerini geri alırsınız (minus IL, artı ücretleri), ancak farklı oranlarda, hangi tarafa düştü. Yükselen varlıkta kıvrık olsaydınız, LP pozisyonu sessizce sizi yolda sattı. Spoiler: Bunu gördük.

# # Ne zaman yanlış bir kayıp en çok zarar veriyor?

Üç havuz arşivleri tarihsel olarak en kötü IL sonuçlarını üretti.

Volatile token stabilcoin ile çiftleştirildi: fiyat değişikliğinin her biri tek taraflı. USDC ile 10x token çifti vahşi IL üretiyor. Token sahibi çift veya daha fazla. LP bu hareketin bir kısmını alır.
**SOL/ETH gibi bir çift birlikte hareket ettiğinde yönetilebilir kalır. Bir% 80 ve diğer kazanımlar% 5 olduğunda, LP göreceli harekette kaybeder.
Yeni fırlatma: 50/50 LP ile taze bir memecoin genellikle iki yoldan birini görür. Aylar (LP yolda token satıyor, ücretleri yakalar, pişman olur). Ya da çöpler (LP, düşen bir varlık için sonsuz bir çanta tutar). Her ikisi de dağıtım LP'leri cezalandırır.

IL'nin tek yeri yapısal olarak küçük: stabil-to-stable havuzlar. [DefiLlama Ethereum DeFi TVL 42.06 milyar] (https://defillama.com/chain/Ethereum) ve Curve'nin istikrarlı havuzlarında oturan anlamlı bir pay tam olarak hiçbir şeye sahip değil. Ücretler daha küçük, ama bu yüzden risk. Bu, memecoin LPs için çoğu önemli, haftada 5x ve 50x hareketlerinin istisnadan ziyade kural olduğu. memecoin tokenomics analizleri bu en zor vurduğu özel havuz yapılarına kazılar.

DeFi'i terk etmeden dürtüsel kaybı nasıl yönetebilir

IL'i ortadan kaldıramazsınız. Bunu ölçekleyebilirsiniz, modelleyebilir veya bir problemin daha az olduğu yerleri seçebilirsiniz.

** bakım ile konsantre sıvılık stratejileri kullanın.** Uniswap V3 ve PancakeSwap V3, sadece seçilmiş bir fiyat aralığında LP'lerin depozito vermesine izin verir. Doların başına gelen ücretler V2'den 10x daha yüksek olabilir. Ancak fiyat aralığınızı çıkarırsa, sadece bir varlık tutar ve hiçbir şey kazanamazsınız. IL artı fırsat V3'te V2'den daha hızlı çöpe mal olur, eğer aralığı yanlış yaparsanız.

Pair, gerçekten bir sepet tutmak istediğiniz anlamına gelir. Hem ETH hem de BTC'ye maruz kalmak istiyorsanız, bir ETH/wBTC havuzu makul bir ifadedir. Eğer güçlü bir yönsel görüşe sahipseniz, birinin LP değil. Sadece tutun.

** Kombinasyon rejimini izleyin. ** Sessiz haftalarda, IL küçük ve ücretler genellikle hakimdir. Nükleer haftalarda (post-ETF onayı, post-listing söylentisi, post-herthing), IL Livingstons. Birçok sofistike LP, yüksek hacimli pencerelerde bile eksik ücretlerin maliyetine maruz kalıyor.

** Teklif edildiğinde tek taraflı staking kullanın. ** Bazı protokoller (Bancor ilk önceydi, diğerleri takip etti) LP'lerin sadece bir varlık ve IL taşımasına izin verdi. Protokol onu kendi hazinesi aracılığıyla absorbe eder. Ticaretler protokol riski ve genellikle daha düşük verimlerdir. treasury'nin çözücü olduğunu varsaymadan önce docs okuyun.

CQ0027QZ context on where AMMs sit in the stack, see we overview of how DeFi aslında işe yarıyor. Ticaret tarafı için, Bir DEX aggregator aşırı ödeme olmadan nasıl kullanılır kaybolup, her ikisine de göz ardı edilir.

# tasfiye sağlayıcıları için bir sonraki ne izlemek

Üç iplik IL konuşmasını ileriye taşıyor. İlk olarak, fark edilen dalgalanmalara dayanan ücretleri ayarlayan dinamik-fee AMMs. Premise: Eğer vol ile ölçeklenirsem, ücretler de olmalıdır. Trader Joe ve Maverick'in uygulamaları söz verdi, ancak henüz V3-style konsantre sıvılığı yoktu.

İkinci olarak, niyet temelli DEXs ve orderflow açık artırmaları, (/blog/what-is-mev-in-crypto). Kullanıcılar sürekli ürün eğrisine sıvılık sağlamak yerine niyetleri imzalarken, IL sorunu ortadan kalkmaktan ziyade değişir. Solvers, LPs değil, bu tasarımların birçoğunda envanter riskini tut.

Üçüncü olarak, BSC özel bir araç. [BSC DeFi TVL, DefiLlama başına 5,49 milyar dolar) (https://defillama.com/chain/BSC) ve PancakeSwap'in V3 ürünü çoğunu yakalar. Zincir çok sayıda memecoin LP aktivitesine ev sahipliği yapıyor, ki bu tam olarak naive IL en derin kesintilere yol açıyor. BSC ekosistem kapsamı, zincirdeki herhangi bir büyük pozisyon için yer seviyesindeki bozulmayı izler.

Dürüst özet: dürtüsel kayıp sürekli ürün AMM'lere yapısaldır ve bir bug akıllı bir ekip yanmayacak. Yoğun sıvılık, dinamik ücretler ve tek taraflı protokolleri olgun hale getirecek. Ayrıca sessizce başlık çiftliğinin mediocre geri dönüşleri, APR'yi yerleşik bir sayı olarak tedavi eden LP'lere dönüştüğü çizgi öğe olarak kalacaktır. Panda hala bir kaş getiriyor.

<!- seo- related:start -->