Celestia sollte das Betriebssystem für die nächsten tausend Ketten sein. Zwei Jahre später, TIA Handel mit $0.31, die airdrop-Generation ist seit langem liquidiert, und die Datenverfügbarkeitsschicht zur Erfassung eines Generationsgebührenmarktes verdient immer noch weniger pro Tag als ein mittleres Tier NFT Mint. Die Panda ist nicht überrascht.
Was ist Celestia und warum hat es 98% abgestürzt?
Celestia teilte den Rollup-Stapel in Stücke. Die Execution lebt auf Rollups. Die Siedlung lebt auf Ethereum oder wo immer. Datenverfügbarkeit, der Teil, in dem Rollups ihre Transaktionsdaten veröffentlichen, so dass die Welt beweisen kann, was passiert ist, sollte auf Celestia leben. Billig, dediziert, skalierbar. Die "modulare Dissis" war eine saubere Tonhöhe und eine beliebte Wette.
Laut CoinGecko stieg TIA am 10. Februar 2024 auf $20.85 und verbrachte dann die nächsten zwei Jahre tiefer. Ab 7. Juni 2026 sitzt der Spotpreis bei $0.31, market cap bei $288 Millionen, vollständig verdünnte Bewertung bei $364 Millionen. Das ist eine 98,5%-Ziehung aus dem Allzeithoch, auf einem Token, der noch etwa 21 % seiner gesamten Versorgung hat noch in Umlauf zu bringen.
Die Tonhöhe wurde nicht schlechter. Modular macht immer noch den technischen Sinn. Was brach war die Annahme, dass "DA ist der nächste gas-Markt" würde in TIA mit bedeutenden Gebühren. Spoiler: Wir sahen diesen hier.
Tokenomics: Inflation, Entriegelung, Schatz
Celestia startete im Oktober 2023 mit einer Milliarde TIA bei Genesis. Das Protokoll zahlt Inflationsprämien an Staker, beginnend rund 8% pro Jahr und verjüngen sich zu einem langfristigen Boden näher zu 1,5%. Das ist eine weiche Inflationskurve nach L1 Standards, aber es stapelt sich auf ein größeres Problem: geplante Entriegelungen.
Laut CoinDesk landete im Oktober 2024 ein rund $900 Millionen TIA-Entsperrungsereignis auf einem Markt, der bereits gespickt war. Follow-up-Berichterstattung im August 2025, mit dem Titel "Von airdrop zum Freifall", bemerkte TIA hatte über 90% seines Wertes verloren, als aggressive Entriegelungen durchrollt. Die Celestia-Stiftung hat im September 2024 100 Millionen Dollar angehoben, was dem Team den Start ermöglicht. Aber Treasury Capital nicht nachfüllen Token holders' Taschen.
Die Stromumlaufversorgung beträgt 927 Millionen TIA gegen eine Gesamtversorgung von 1,17 Milliarden pro CoinGecko, so dass etwa 243 Millionen Token noch zu Westen oder emittieren. Ein großer Teil des zirkulierenden Schwimmers wird eingeschlagen, der den sofortigen Verkaufsdruck dämpft, aber auch unauffällige Ereignisse neigen dazu, mit dem nächsten Bein abzufallen. Der Schwimmer wächst weiter, vor allem aus den Emissionen von staking und den verbleibenden umweltfreundlichen Tranchen. Das Matcha-Upgrade Ende November 2025 versprach Durchsatzgewinne neben tokenomics-Einstellungen, pro CoinDesk, obwohl die Einheit Wirtschaftlichkeit, die letztlich einen DA-Token-Preis fahren, länger dauert, um zu biegen als eine Roadmap-Diagramm.
Wo die Panda eine Augenbraue aufwirft: tokenomics Rewrites sind einfacher zu versenden als Gebührenmärkte.
Versus peers: EigenDA, Avail und die Ethereum-Native Quetschung
Celestia blieb lange nicht allein auf seinem Markt. Drei strukturelle Drücke kamen sofort an.
EigenDA wickelt die Datenverfügbarkeit innerhalb der breiteren EigenLayer restaking Wirtschaft ein. Rollups mit EigenDA erben Ethereum wirtschaftliche Sicherheit, ohne einen separaten Token zu zahlen. Dieses Modell, das in unserer EigenLayer Slashing-era-Analyse abgedeckt ist, bündelt DA mit restaking und verwendet ETH als Sicherheitsgut.
Avail spun aus Polygon und Stellplätze einen ähnlichen modularen DA Stack. Es war ruhiger auf Integrationen, aber technisch glaubwürdig. Ob die Rollup-Welt zwei Nicht-Ethereum DA-Schichten braucht, ist eine Frage mit einer offensichtlichen Antwort und die Antwort ist nicht "ja, bequem". Mehrere Rollups, die ursprünglich auf Celestia angekündigt wurden, haben sich seit 2024 entweder auf EigenDA oder auf native Ethereum-Blobs gedreht, wobei die Kosten und die Sicherheitsparität eher als irgendein spezifisches Celestia-Versagen genannt werden.
Dann Ethereum selbst versendet EIP-4844 blobs und hielt iterating. Der Ethereum Blob Gebührenmarkt hat für die meisten Rollups billig, vorhersehbar und gut genug. Wenn die Standardoption fast nichts kostet und den größten Validierungsgerät auf dem Planeten erbt, müssen Sie hart arbeiten, um eine Alternative zu verkaufen.
Celestia hat Integrationen gewonnen. Noble's AppLayer für stabile Kokinketten, sowie die Ethena und Securitize RWA blockchain mit Celestia DA, beide von CoinDesk markiert. Reale Annahme, realer Durchsatz. Aber die Einheit Wirtschaft immer noch nicht genug bewegen, um einen $20-Token zu unterstützen, oder ein $5-Token, oder wahrscheinlich die $1-Token. Drei Teams konkurrieren um die Verfügbarkeit von Daten in der Nähe von Kosten. Investoren wählten die mit den meisten Charts.
Was ist das?
Ein paar Signale werden entscheiden, ob TIA tot ist oder still Wiederaufbau.
Matcha-Upgrade Traktion: Das Upgrade von Ende-2025 versprach mehr Blob-Durchsatz und bessere Gebührenerfassung. Wenn Blob ohne Gebühren ansteigt, wird das strukturelle Problem bestätigt.
Die bleibenden Entriegelungsklippen: die Tranchen über 2026 immer noch wichtig. Jeder ist ein bekanntes Angebotsereignis, das der Markt vorrannt.
*Hochvolume Rollup gewinnt: Integrationen von App-Ketten und RWA-Plattformen sind ermutigend, aber das Diagramm, das zählt, ist "DA Gebühren bezahlt Celestia pro Tag." Diese Zahl war historisch klein. Es muss sich vermischen, nicht nur kitzeln.
*Restaking-DA Wettbewerb: EigenDA ist die existentielle Bedrohung. Wenn ETH-aligned DA den Roll-up-Markt erfasst, muss TIAs Preis-Boden von staking Ertrag durch Inflation reduziert kommen, die nicht ein großes Diagramm ist.
Gründerbahn: $100 Millionen, die im Jahr 2024 angehoben werden, kaufen Zeit, keine Dissertation. Watch gewährt Fluss und dev Ökosystem Signale.
Wir beobachten dies von der BSC Seite, wo die Datenverfügbarkeit meist durch das monolithische Design der BNB Chain geregelt wird und die meisten Benutzer nicht wissen, was ein Blob ist. Dadacoin lebt in einer anderen Debatte. Aber für jeden, der über [Altcoins in 2026] (/blog/topic/altcoins) zugeteilt wird, ist Celestia der sauberste Test, ob die modulare Dissertation ihre Rechnungen bezahlt oder einfach nur gut auf Konferenzen klingt. Vergleichen Sie es mit Injective's Market-cap-to-TVL Lücke wenn Sie eine weitere Mid-Cap-Alkoin wollen, wo Preis und Grundlagen in der Öffentlichkeit streiten.
Die Modularbeit wurde nicht verfälscht. Es wurde geliefert, und der Markt preiste, was er tatsächlich zahlt. Die Panda beobachtet weiter.
