Sky rebrand bu yaz iki döndü. Panda, MKR holders'yi her yönetim oylamasında izliyor, Sky's USDS sessizce DAI'nın pazar payına giriyor. İki jet, bir DAO ve bir puanboard kimse yüksek sesle okumak istemiyor gibi görünüyor.
2024 Ağustos'ta, MakerDAO Endgame planını açıkladı. Rune Christensen, Sky, yeni bir yönetişim (SKY) ve yeni bir stabilcoin (USDS) olarak adlandırılan yeni bir şemsiye markası tuttu. MKR holders, 24.000 SKY için 1 MKR sabit bir oranda SKY'ye dönüşebilir. Saha temizdi: basit tokenomics, SubDAO emisyonları ve 2020 CDP çağının küçük hafızalarıyla düzenleyiciler için yeni bir acronym. yakalama: Kimse MKR'nin ortadan kaybolmasını söylemedi. İki yıl sonra, her iki faks ticaret, hem oy hem de aralarındaki yayılma tamamen yakınlaştırmayı reddetti.
In-chain reality vs the pazarlama güverte
DefiLlama, toplam DeFi TVL, 14 Haziran'da 72.62 milyar dolar değerindedir, Ethereum buna sahip. Sky (eskiden Maker olarak bilinen protokol), Ethereum'deki en büyük kredi ve stabilcoin protokollerinden biri olmaya devam ediyor, ancak zincirin payı 2024 zirveye kıyasla sıkıştırdı. Hikaye değişti. göreceli ağırlık takip etti.
Spark, Sky-ed kredi ön son, sessiz bir kazanan oldu. Bu kanallar Aave yataklarına, Morphoobs'a ve tokenized treasuries'e kadar USDS'ye yol açıyor. DAO, tümocator çeşitlendirmeyi çağırır. Daha dürüst bir terim, temel marka stabilizasyonları sırasında komşulardan güvenilirliğini kiralayacaktır.
Her ikisi de The Block ve Bankless uzun süre yeniden markayı ele geçirdi. Otuz saniyelik versiyon: USDS tedariki Q2 2026'nın çoğu haftasında, DAI peg, her Hazine wobble'ı ve yönetişim karmaşıklığını üç katına çıkardı, çünkü DAO şimdi iki yönetim bankasıyla birlikte çalışır.
Neden herkes hala MKR tutuyor?
Panda bir kaş yaratır. İki yıl sonra CoinGecko MKR sayfası hala eşdeğer SKY tedarik ticaretlerinin ne için uygun olduğu konusunda bir market cap rekabetçi listeliyor. Basit bir neden: 1 ila 24.000 dönüşüm gönüllüdür ve MKR bir token eşit bir oy anlamına gelir, tam stop.
Ayrıca sessiz nedenler de vardır. Bazı MKR holders, SKY'nin emisyon programlarından hoşlanmıyor, hangi dilsel yönetişimi tehlikeye attı. Kurumsal masalar, MKR'nin ticker çevresinde uyumluluk işlerini takip ediyor, Sky's değil. SKY hissetlerine sıcak hava damlaları cömertti, ancak kilitlendi, bu da takasın kısa vadeli holders için çağrısını onayladı.
Sonuç, takım ne de eleştirmenlerin bu uzun sürmeyi beklediği bir çift-tickero.
# Tokenomics: tedarik, kilitler, treasury
MKR tedariki, Smart Burn Engine ile birlikte yaklaşık bir milyon jeton kalır ve bir dilim fazla gelir çıkarır. SKY'nin dolaşım tedariki, 24.000 ila 1 dönüşüm oranı nedeniyle milyarlarda çalışır ve bir kısmı, Sky Token Awardss modülünde tehlikeler için kilitlenir. DAO treasury, DefiLlama'nın Gökyüzü Protokolü sayfası, birkaç yüz milyon doların istikrarlıcoins ve RWA geri kalan varlıklar, öncelikle kısa vadeli ABD Treasuries'i tokenizasyon ortakları aracılığıyla tutar.
MKR'nin kendisi üzerinde sert bir enflasyon programı yoktur. SKY emisyonlarının yönetişimi ve DAO kalibreli SubDAO teşvikleri olarak başlamasından bu yana iki kez sertleşmiştir. treasury'nin RWA maruziyeti çoğunlukla off-chain Hazine faturaları, politika oranlarının% 5'in üzerinde otururken bir esnekti. Fed'in 2026'da belirsiz yolu ile, bu maruziyet şimdi sessiz bir gelir akışı gibi daha az okur ve istikrarlı bircoin kostümü giyen bir süre bahis gibi.
Versus akranları: Maker-Sky nerede oturuyor
Sky artık sadece bir CDP sorunu değil. Bir emisyon kuyruğu ile dolu bir stabilcoin hazinesi. 2026'daki en yakın akranları:
Aave: Temiz tokenomics, GHO stabilcoin büyüyor, RWA kolu Sky'nın ölçeğinde yok.
**Frax ve crvUSD **: daha küçük, ETH DeFi, Hazine verimlerine daha az maruz kaldı.
Ethena (ENA): tamamen farklı bir model, istikrarlıcoin olarak ticaret, daha önce [Ethena USDe finansman oranı testimiz)(/blog/2026-06-02-ethena-usde-funding-rate-test).
CoinGecko'nun küresel pazar görüşüne göre, toplam kripto market cap, Bitcoin'nin % 56.56'sında % 14 2026'da, CoinGecko'nun baskın grafiği. Bir yapısal olarak BTC-heavy pazarında, her büyük kapaklı altcoin, alıntısını haklı çıkarmak için nakit akış hikayesine ihtiyaç duyar. Sky'ın bir tane var (RWA verim, Spark ücretleri, yan motor). Sadece temiz bir şekilde söylemek reddediyor. Daha fazlası için anlatı uzuvları, Lido stETH erozyonu tezimiz staking tarafında aynı sorunları kapsar. Daha geniş altcoins pillar geri kalanını toplar. Daha önceki parçamız Sky'nin USDS tasarruf oranı mekanizması verimin nasıl azaltıldığını açıklıyor.
Üç sinyal, Sky göçün doğru önemli veya yavaş bir marka hatası olup olmadığını bize söyleyecektir.
İlk olarak, USDS DAI'ye karşı tedarik. DAI Q3 2026'dan küçülmeye devam ederse, marka değişimi gerçekti, nominal değildi. İkincisi, MKR-to-SKY dönüşümlerinin bir sonraki büyük dalgası. Her pencere testi uzun vadeli holders, SubDAO emisyonlarının arkasındaki dillem matematiğine güvenir. Üçüncüsü, RWA işareti-to-pazarı. Treasuries reprice anlamlı bir şekilde, DAO'nun kar sinyali, ABD oranlarına uygun olmayan bir demire ihtiyaç duyacaktır.
Panda izliyor ve yargıçlar. MKR'nin oy ağırlığı SKY'nin emisyon eğrisine bir şekilde erimiş olana kadar piyasa kabul edilir, puanboard iki sütun kalır: hala hareket eden bir miras akışı ve yükseltmeyi tamamlamayan bir hale.
BSC'in kendi köşesi için Dadacoin stabil bircoin meselesi değil ve bir yönetişim gladyatör değil. Bu, aynı grafiklerde büyüleyici bir memecoin. Farklı ölçek, aynı şüphecilik.
