A senadora Cynthia Lummis passou quinta-feira à tarde fazendo um argumento familiar: aprovar o ato CLARITY agora, ou esperar quatro anos. A prefeitura de 4 de junho da Blockchain Association foi faturada como um evento de segurança da lei. Parecia mais uma contagem regressiva. O panda viu esta lei passar pelo comité durante um ano, e a matemática finalmente ficou específica.
# Dentro da Câmara Municipal de 4 de Junho da Associação Blockchain
A Associação Blockchain organizou uma sessão online na quinta-feira com Lummis, o conselheiro de criptografia da Casa Branca Patrick Witt, e uma fila de ex-procuradores federais convidados para abençoar a linguagem do mau ator. De acordo com a [CoinDesk’s policy desk] (https://www.coindesk.com/policy/2026/06/04/crypto-clarity-act-in-spotlight-for-bad-actor-provisions-as-senate-process-grinds-forward), o grupo comercial também produziu uma carta de 160 antigos funcionários da lei que apoiam o projeto de lei. Lummis, que lidera a subcomissão de ativos digitais do Comitê Bancário do Senado, não enterrou o lede.
"Se não o fizermos este ano, provavelmente estamos a olhar para cerca de 2030 antes que esta conta possa ter uma hipótese novamente."
Oito semanas de tempo do Senado permanecem antes da Câmara quebra para o ciclo de campanha midterm. Sessenta votos ainda são necessários. O projeto de lei apurava o Comitê Bancário do Senado em 14 de maio, que cobrimos na nossa [Lei CLARITY 15-9] (/blog/clarity-act-passes-senate-15-9). Desde então, o cronograma do piso tem sido uma fila de batalhas de dotações e confirmações judiciais, nenhuma das quais estão competindo pela mesma janela C-SPAN.
# Por que as provisões do mau ator importam?
A luta política dentro do projeto de lei é estreita: CLARITY deixa os promotores irem atrás de desenvolvedores, ou apenas após fraudadores que usam código para lavar dinheiro? Lummis tentou resolver a questão com um gloss específico. A lei, disse ela, "permite que as forças policiais processem maus atores que publicam código com a intenção específica, e essa é a chave, com a intenção específica de que seu código seja usado para facilitar a lavagem de dinheiro."
Esse qualificador de intenções é toda a negociação. Sem ele, o projeto de lei torna-se uma sequência de Tornado Cash em escala federal. Com ela, a lei torna-se uma ferramenta que a polícia quer. Witt, falando do lado da Casa Branca, disse à indústria de criptografia: "Vocês deveriam ser as maiores líderes de torcida para esta lei, porque isso é realmente o que está faltando."
A tradução: parar de discutir sobre a linguagem fiscal MEV e começar a nos ajudar a vender o quadro do Ministério Público para os céticos. Vale a pena notar: esta é a primeira vez em meses que a Casa Branca pede abertamente à indústria que faça lobby na sua própria conta. Isso geralmente significa que a lei está mais perto de morrer do que os comunicados de imprensa sugerem.
# JPMorgan: a questão de rendimento da moeda estável é o verdadeiro bloqueador
Uma nota do analista de JPMorgan Nikolaos Panigirtzoglou publicou no mesmo dia, via CoinDesk, colocou o mesmo aviso em termos de mercado. "Com a aproximação dos exames dos EUA, a janela legislativa para a passagem do projeto de lei de estrutura de mercado foi estreitada."
O JPMorgan apontou a questão de rendimento da moeda estável como o ponto de paragem. Os bancos querem limites rigorosos para saber se os emitentes podem pagar juros sobre os saldos, citando a falta de seguro de depósito e supervisão prudencial. As empresas Crypto querem flexibilidade para competir com fundos do mercado monetário. Ambos os lados passaram oito meses em linguagem que se encaixa em uma única página e não resolve nada. Nossa peça sobre [por que USDT ganhou as guerras de stablecoin] (/blog/usdt-won-stablecoin-wars) cobriu por que a questão de rendimento é estruturalmente insolúvel no duopólio Tether-dominant.
O ponto mais profundo: um compromisso pré-eleitoral nada se parece com um compromisso pós-eleitoral. Se os republicanos realizarem o Senado em novembro e ganharem a Câmara, o próximo projeto CLARITY começará a partir de uma linha de base diferente. Se perderem qualquer uma das câmaras, o projeto de lei provavelmente espera pela próxima maioria alinhada. De acordo com [a perspectiva de regulamentação 2026 do bloco] (https://www.theblock.co/post/383241/crypto-regulation-2026-sec-ambitious-agenda-empowered-cftc), o trabalho de agência no SEC e CFTC pode levar a cabo política no ínterim, mas nenhuma das agências pode escrever um estatuto de estrutura de mercado por regulamentação.
# O que ver se a janela 2026 fecha
Se 2026 terminar sem uma votação, o efeito prático é que a política de criptografia fica onde está desde a primavera: impulsionada pela aplicação através do plano SEC que cobrimos ontem, com patchwork de nível estadual preenchendo as lacunas. Coinbase continua lutando contra a questão staking em tribunal. Os emissores de moedas estáveis continuam à espera de esclarecimentos FDIC que nunca chegam. Os bancos de custódia guardam as suas cartas provisórias sem acção.
Para os construtores, o sinal prático é parar o preço CLARITY em 2026 roteiros. A linha do tempo ponderada pela probabilidade está agora mais próxima de 2027 se os intermediários produzirem uma maioria viável, e 2030 no pior caso de Lummis. Isso muda quais produtos são enviados este ano, quais jurisdições parecem atraentes, e quais opiniões legais são atualizadas.
No que se refere ao contexto mais amplo de regulamentação de criptografia, significa que o quadro MiCA da UE mantém a sua primeira vantagem para outro ciclo completo. Singapura, Hong Kong e o Reino Unido continuam a ganhar um fluxo institucional que, de outra forma, escolheria um local dos EUA. Quanto mais a janela ficar aberta sem ação, mais o conjunto global de regras será escrito em outro lugar.
O panda já viu muitas leis de fim de sessão morrerem no Senado agendando lutas para saber o que vem a seguir. O padrão geralmente envolve uma tentativa de consenso unânime no início de agosto, um único senador objetando, uma emenda de gerente que ninguém lê, e um comunicado de imprensa chamando-o produtivo. Se a Associação Blockchain pode transformar 160 ex-procuradores em 60 votos em oito semanas é a única questão que importa. Para projetos nativos BSC e memecoínas construídas fora do perímetro de aplicação imediata, a leitura é simples: a maré regulatória sobe mais devagar do que o calendário de faturas sugere.
