La base se comió la tabla líder de Layer 2. Worldcoin movió a sus usuarios a su propia cadena OP Stack. Sony lanzó silenciosamente Soneium en el mismo motor. Los tres alquilan la misma pila: Optimism. El token OP, mientras tanto, comercios como nada de eso sucedió. Los relojes panda, ligeramente confundidos.
Esta es la última en nuestra serie de reflectores de altcoina (/blog/topic/altcoins). Después de la semana pasada [Tesis Arbitrum Stylus y Timeboost] (/blog/2026-06-05-arbitrum-stylus-timeboost-thesis), mirando el OP obliga una pregunta paralela con una respuesta más incómoda.
What is the Superchain, really, in mid 2026?
El Superchain es el nombre de marketing para la familia de cadenas que ejecutan el OP Stack y comparten un modelo de seguridad, una capa de gobernanza y (aún) un conjunto secuenciador. Según [L2Beat] (https://l2beat.com/scaling/summary), el ecosistema OP Stack es ahora el mayor grupo Layer 2 por TVL combinado. Incluye [Base] (https://l2beat.com/scaling/projects/base), [La cadena mundial de Worldcoin] (https://l2beat.com/scaling/projects/worldchain), Soneium, Mode, Zora, Mint y el OP Mainnet original.
La apuesta técnica era simple. Estándarizar la pila de enrollamiento, dejar que los equipos lanzaran rápido, capturar mentalshare. Funcionó. La apuesta política fue más difícil. Convence a cada participante de Superchain para compartir ingresos de secuenciador con OP holders de una manera que el mercado realmente precios. Esa parte sigue siendo un trabajo en curso.
Vimos a este venir.
Tokenomics: the unlock that never quite end
OP tiene un suministro máximo de 4.29 mil millones de fichas. El suministro circulante se sitúa alrededor de 1.59 billones, por lo que aproximadamente el 63 por ciento aún no ha entrado en el flotador. Por [Documentación oficial del optimismo] (https://community.optimism.io/welcome/about-the-collective), asignación se divide en fondo ecosistémico (25%), financiación retro de bienes públicos (20%), contribuyentes básicos (19%), inversores (17%) y otras categorías.
Desbloquea la tierra mensualmente en lugar de a través de un solo acantilado. Una tasa de inflación anual del 2% comienza después de que el programa inicial de cuatro años se complete, gobernado por el Optimism Token House. El contrato se encuentra en la dirección canónica 0x4200…0042 en el Optimismo, visible en [Etherscan] (https://etherscan.io/token/0x4200000000000000000000000000000000000042).
El tesoro es saludable. La Fundación sigue manteniendo un estancamiento significativo, destinado en parte a rondas de financiación de bienes públicos retro. RetroPGF 6, los subsidios más recientes y distribuidos a los constructores de ecosistemas. Bien por el ecosistema. Menos claramente bueno para el token, ya que la mayoría de los receptores venden para cubrir su tasa de quemadura.
La realidad en cadena: TVL, tarifas, actividad
Hora de la parte aburrida. Según [DefiLlama] (https://defillama.com/chain/Optimism), el Optimism Mainnet TVL está en los cientos altos de millones, el paquete medio entre Layer 2s. Total DeFi TVL a través de cada cadena es $71.01 billion on June 11, 2026, por lo que OP Mainnet captura aproximadamente un por ciento de la on-chain liquidity pool.
La historia de Superchain cambia la imagen. Base sola, por [página Base de DefiLlama] (https://defillama.com/chain/Base), comandos multimillonario TVL. La cadena mundial es más pequeña pero crece. Soneium es un nuevo participante. La huella combinada de OP Stack pone a la familia en la parte superior de la clasificación L2, con Ethereum en sí $37.20 billion in TVL para contexto.
Las direcciones activas diarias en el Optimism Mainnet han oscilado entre 70 y 110 mil en el último mes, según [growthepie] (https://www.growthepie.xyz/chains/optimism). La base suele hacer varios cientos de miles de DAU. Los honorarios de secuencia en OP Mainnet son modestos. Las cuotas en Base no lo son. Ninguna de esas tasas de Base fluyen directamente al OP holders.
Los números dicen que sí. El panda levanta una ceja.
Versus peers: ARB, Base, Polygon
Tres comparaciones rápidas.
Versus Arbitrum. ARB tiene TVL superior en su cadena principal, sin equivalente de Superchain, y un modelo similar de gobernanza sólo token. Las cadenas orbitales son independientes en lugar de federadas bajo un colectivo. Tradeoffs ambos caminos.
Versus Base. La base no tiene token. Corre en OP Stack y paga una parte de los ingresos del secuenciador en el Tesoro de Superchain por la Ley de Cadenas. Sin embargo, la venta al por menor se acumula a través de Coinbase, no a través de OP. El uso de base pesada no marca directamente OP más alto.
Versus Polygon. Diferente modelo de seguridad (zk versus optimista), diferente superficie económica. La policía de Polygon tiene el OP de utilidad staking no. Polygon zkEVM TVL trails OP Mainnet, pero el diseño POL más amplio captura los ingresos de múltiples cadenas Polygon. Un modelo que vale la pena ver.
La comparación marco sitúa el OP en el medio. Mejor que pura gobernanza tokens sin huella de cadena. Weaker que tokens que capturan tarifas nativamente, como ETH (vía quemadura) o BNB (a través de quemadura y descuento).
Captura de valor y qué ver a continuación
The central open question for OP in 2026: when, and how, does Superchain economic activity translate into OP token value? Tres artículos en la lista de vigilancia del panda.
Primero, Pruebas de falla de Etapa 2 en Optimism Mainnet, que eliminaría las teclas de administración de los rodillos de entrenamiento aún marcadas por [Vista de riesgo de L2Beat] (https://l2beat.com/scaling/risk). Ganancias de descentralización, aumentos de credibilidad técnica.
En segundo lugar, cualquier propuesta de gobernanza concreta para hacer llegar los ingresos del secuenciador de Superchain a los estantes de OP, quemadores o holders directamente. Esto se ha discutido en el [ foro de gobernanza del optimismo] (https://gov.optimism.io/) durante más de un año. Si se envía, la historia de valores devengados cambia durante la noche. Si no lo hace, OP sigue siendo un activo de gobernanza puro que compite con ARB en términos similares. Vea nuestra [Tesis de abstracción de cadenas ANEAR] (/blog/2026-06-09-near-chain-abstraction-thesis) para un debate paralelo en otro lugar del ecosistema.
Tercero, la relación de Base con Coinbase bajo cualquier cambio regulatorio estadounidense futuro. Si Base alguna vez gira en una postura más independiente, la división de ingresos de la Ley de Cadenas se convierte en una conversación mucho más fuerte, no una más tranquila.
Una nota para los lectores nativos de BSC de Dadacoin: vivimos en una cadena completamente diferente, pero la pregunta de captura de valor OP es la que persigue la mayoría de los tokens de gobernanza L1 y L2 en 2026. La tecnología puede ganar y el token todavía puede faltar. Lo hemos visto antes. Probablemente lo veremos de nuevo.
