USDT sadece 16 Mayıs 2026 Mayıs'ta market cap'de 189.76B baskı yaptı. Bu, BNB ve XRP'den daha büyük. Her düzenlenmiş rakiplerinden daha büyük her iki kat daha fazla. Panda dolar saymıştır.

Tez bu. Piyasa baskınlığının herhangi bir dürüst ölçüsüne göre, Tether'in USDT zaten istikrarlıcoin savaşlarını kazandı. Çünkü Tether erdemli, şeffaf veya özellikle yenilikçidir. Tether kazandı çünkü ağ etkileri, değişim sıvılığı ve ortaya çıkan pazarlama talebi, ABD hukuk yapıcılarının ve TradFi'nin beş yıl süren baskıdan daha fazla önemli hale geldi. 2026 Mayıs'a kadar, "bölgesel stabilcoin, USDT" ticaret çoğunlukla bir umut. Bir tahmin değil.

# "gerçekten istikrarlıcoin savaşları" ne anlama geliyor?

Cümle bir tanımı olsaydı etrafında atılır. Değil. En az üç farklı puanboard vardır ve kimin kazandığına karar verirsiniz.

Puan biri: mutlak market cap. CoinGecko'nun Tether üzerindeki verilerine göre, USDT 16 Mayıs 2026'da 1.76B'da oturuyor. USDC bunun altında yaklaşık 15B oturuyor. RLUSD, en yüksek yeni meydan okumacı, [Cointelegraph'ın Ripple'ın RLUSD kilometre taşı] (https://cointelegraph.com/news/ripple-rlusd-crosses-1-billion-market-cap-top-10-usd-stablecoins). Boyut ne kazanırsa, grafik bir yarışma değildir. Bir şirketin portresidir.

Puanboard iki: büyüme oranı. Bu, "duopoly son" başlıklarının yaşadığı yerdir. $C outgrew USDT for the second Secondary year through 2025, according to Coindesk's reports on USDC's onchain growth. RLUSD, 2026 Nisan'dan önce% 1.278'lik yıllık market cap artışını yayınladı. JPMorgan'ın JLT-XX gibi banka grupları, [JPMorgan JLT-XX ethereum stabilcoin kapsamını] (/blog/2026-05-14-news-jpmorgan-jltxx-ethereum-stablecoin) ihraç etmeyi sürdürüyor. Büyüme yöneticisi tarafından, USDT yorgun görünüyor.

Puanboard üç: para tesisatı payı. Dolar aslında nereye gidiyor? USDT, merkezileştirilmiş borsalarda stabilcoin hacminin büyük çoğunluğunu rotalar, CEX stabilcoin ticaret hacminin% 73'ünü aynı Coindesk raporlaması ile tutar. Sınırlar boyunca hareket eden dolar, Buenos Aires'te maaş ödüyor ve OTC ticaretlerini Lagos'ta tutuyor. USDC dolar değil. RLUSD dolar değil.

Üç puanboards. İkisi de yıllar önce USDT’nin kazandığını söylüyor. Üçüncüsü, geleceğin rekabet ettiğini söylüyor. Finansal basın ilk olduğu gibi üçüncü kişi hakkında yazıyor.

## Kimse bir slaytta baskı yapmak istemez

En TradFi kripto konferanslarında gösterilen slayt güverte, küçük bir ayaknote acknowledging USDT'nin var olduğu küçük bir ayağı var, düzenlenmiş rakipler üzerinde on iki sayfa takip etti ve nasıl yakalanacaklardır. Ayakta çok fazla iş yapıyor.

Tether ve Circle, JPMorgan'ın son istikrarlıcoin büyüme notunun% 80'inin üzerinde kontrolü ile birlikte, Tether'in yalnızca %59'unun toplam stabilcoin tedarikinin %59'u için muhasebesi ile birlikte hesap verdi (https://www.theblock.co/post/377031/jpmorgan-circle-usdc-stablecoin-tether-usdt-onchain-growth). Bu sayı oldukça dayanıklıdır. USDT, 2025 yılının sonlarında pazar payı kırdı, ardından 2026'nın ilk aylarına geri döndü. "decline" yapısal bir çöküş değildi. Gazetecilerin bir anlatıya dönüştüğü kısa bir büyüme eğilimiydi.

Oyun durumu, bir masada:

Bir satır birlikte diğer her sıradan daha büyük. Bu, "kazanan" bir grafikte gibi görünüyor, kaydırak güverte onu "balanced rekabet" olarak adlandırsa bile.

Zincir dağıtımına bakın. Tron, sınır ötesi ödemeler için USDT ihraçlarının büyük kısmını taşır. Ethereum, DeFi ve hakem akışları için daha küçük ama yüksek seviyeli bir dilim taşır. DefiLlama'nın Ethereum zinciri sayfasına göre, Ethereum hala tokenized dolara en büyük mekandır ve stabilcoin varyantları sunar. Solana 2024 üzerinden pay aldı ve tuttu. BSC büyük bir ikincil mekan olarak çalışır. USDT, önemli olan her zincirde. USDC çoğunda. RLUSD birkaç, genişliyor. Banka tarafından yayınlanan jetonlar, seçici kamu dağıtımları ile çoğunlukla özel raylardadır.

USDT'nin kaybettiği yerde, düzenlenmiş ABD kurumsal segmentinde. Anchorage, Fidelity Digital üzerinde çalışan ticari masalar ve BlackRock altyapısı USDC tercih ediyor. Büyük ABD fintech'teki uyumluluk takımları USDC'yi tercih ediyor. Belgelenmiş olan istikrarlıcoin pazarının bir parçası, denetim edildi ve USDC'ye vergi ihraç edildi. Aslında para hareket eden kısım, ham hacim tarafından değil.

Bu garip gerçek: düzenlenmiş stabilcoin mahkeme odasını kazanıyor. USDT dünyayı kazanıyor.

# Neden düzenlenmiş-stablecoin anlatısı durmuyor

Hikayenin temiz bir şekilde oynaması gerekiyordu. Amerika Birleşik Devletleri açık bir stabilcoin çerçevesi geçer. Bankalar Jetonlara sorun. Compliant fintechs onları tüketicilere sunar. USDT, ABD bankacılık raylarına erişimi inkar etti, yavaşça suffocates. Beş yıl sonra, USDC ve banka tarafından kullanılan jetonlar hakimdir.

Üç şey bu anlatıyı kırdı.

İlk olarak, düzenleyici açıklık geç ve kısmi geldi. GENIUS Yasası ve [US CLARITY Yasası kapsamında oy kullandık] (/blog/2026-05-13-reg-us-clarity-act-senate-vote) nihayet bir çerçeve verdi, ancak Tether'in iki yıllık pazar payının bir araya gelmesinden sonra. Banka tarafından yayınlanan jetonlar, liderlik aracın önümüzdeki üç tur olduğunu gösteren bir yarışa çıkıyor.

İkincisi, stabilcoins için talep çoğunlukla ABD dışı değildir. Buenos Aires, Lagos, İstanbul ve Hanoi'deki stabilcoinlerin alıcı Tether'in testlerinin daha küçük bir denetim firmasından geldiğini umursamıyor. Yerel değişimin USDT'yi desteklediğine dikkat ediyorlar, yerel OTC masası USDT'yi alıntılar ve yerel tüccar ABD doları kabul ediyor. Brüksel ve Washington'daki düzenlemeler, Lagos'taki talep eğrisini değiştirmez.

Üçüncü olarak, "kompliance moat" beklenenden daha küçük olduğu ortaya çıktı. Düzenlenen segment hızlı büyüdü, ancak USDT ihraçını boşaltamadı. Toplam pastayı genişletti. [Coindesk'in istikrarlıcoin market cap'ye 2026 Nisan'da 321B'ye vurması] (https://www.coindesk.com/markets/2025/03/10/stablecoin-market-cap-tops-usd200b-as-u-s-sees-industry-helping-maintain-dollar-dominance), GENIUS Yasası döneminde yaklaşık üç katına çıkar. Yeni düzenlenmiş kullanıcılar ortaya çıktı. Mevcut USDT kullanıcıları kaldı.

Beklentiler, bu düzenlemenin altkuruluş yarattığıydı. Gerçek şu ki, düzenlemeler de yaratır. Bu ayrım önemlidir.

Counterarguments: panda nerede yanlış olabilir

Teze üç ciddi itiraz. Hiçbiri önümüzdeki on iki ay boyunca değişmez. İkisi 2027 değiştirebilir.

Bir itiraz: Tether varoluşsal bir düzenleyici olayla karşı karşıya. koordineli bir ABD Hazine eylemi Tron'i donduruyor, Ethereum'den Solana'den. Bugün USDC'ye tahliye ettiğiniz piyasa kapları bir gecede USDC'ye gider. Bu mümkündür. Hazinenin yasal yetkisi vardır. Siyasi, Q2 2026 olarak orada olmayacak ve Tether sessizce ABD dostu altyapıyı tutan, denetimli rezervler ve ABD Hazine işbirliği yasadışı tahminlerle ilgili. Önümüzdeki on iki ayda sert bir düzenleyici öldürme olasılığı düşük görünüyor. Sıfır değil. Low.

Objection two: banka tarafından yazılmış jetonlar bileşik. JPMorgan'ın JLT-XX, Citi'nin pilotu, BNY Mellon'un ortaya çıkan ürünü ve Hong Kong'un ortak noktası, [Hong Kong stabilcoin lisans rejimini] (/blog/hong-kong-stablecoin-licensing) tamamen USDT kullanmayı bıraktığı 2027'de bir ipucu elde etti. Bu, kurumsal segment için makul, ancak USDT'nin hacminin çoğunu oluşturan perakende ve yükselen pazarlama üssüne dokunmaz. Banka tarafından verilen Jetonlar, Buenos Aires kiosk'ta USDC'yi değiştirmedi.

3: Bir zincir seviyesi felaket. Tron anlamlı bir operasyonel sorun yaşıyor. Ethereum stabilcoin üç ay boyunca hızlanıyor. substrat USDT hareketsiz hale gelir. Bu en düşük olasılık yolu ve en yüksek tempolu biri. Çok zincirli kırmızılık onu azaltır. Mükemmel değil.

Dürüst imtiyaz: 2026 ve 2027 arasında tüm üç itiraz bileşikse, tez bozulur. Temel durum onlar değil.

# Q4 2026 ve 2027 ile neler izleyeceği

Üç tarihli çağrı. özgürce.

31 Aralık 2026'da, USDT'nin mutlak market cap'deki USDC'nin liderliği en az 100B olacak. Mevcut boşluk yaklaşık 15B'dir. 100B'nin altındaki daralma, USDC'nin, bir rejim değişikliğinin ilk gerçek sinyali olacağını anlamına gelir.

30 Haziran 2027'ye kadar, hiçbir banka tarafından sabit olmayan istikrarlıcoin market cap'de 25B'yi aşacak. Banka tarafından yapılan kategori kolektif olarak 50B geçebilir, ancak birçok sorun arasında ince bir şekilde yayılabilir. Herhangi bir tek banka tarafından kullanılan token, 25B ise, tez zayıflatır.

31 Aralık 2027'de, USDT'nin global stabilcoin pazarı değeri payı %50 ile 60 arasında oturacaktır. Bugün% 59. aralığı, büyüyen pazarlama talebinin yarattığı zemini yansıtacak şekilde yavaş erozyona izin verir.

Q1 2027 tarafından, küresel stabilcoin tedariki, toplam 400B'yi açıklayacaktır. Temel durum, USDT, Tether'in payına girmek yerine toplam pastayı genişleten yeni ihraç büyümenin en büyük tek dilim için muhasebe tutar. USDT hisselerinin% 55'in altında düşmesi halinde toplam tedarik tezgahları varsa, alt kurum tezi nihayet geldi. Bu, izlemeye değer inflection noktası.

Düzenlenencoin maximalistleri haklıysa, USDT bundan daha hızlı paylaşır. Bu tez haklıysa, değil. Her iki şekilde, bir sonraki "Tether ölü" döngüsü etrafında tartışacak bir şeyiniz olacak.

Daha geniş memecoin ve BSC ekosistemi için, bu dolaylı olarak önemlidir. Stablecoin sıvılığı, her memecoin'in üzerinde çalıştığı demiryoludur. BSC stabilcoin havuzu, çoğunlukla USDT, Dadacoin gibi dokunan ticaretler için yer. istikrarlı bir USDT baskınlığı istikrarlı bir demiryoludur. wallet seviyesindeki izinli banknotlarla banka tarafından yapılan bir rejim değişikliği tamamen memecoin ticaretini yeniden şekillendirecektir, çünkü çoğu perakende meme akışı bu tür jetonları varsayılan olarak geçmeyebilir. Ters risk bir durgun Tether: USDT büyümesi hiç düzelmese, ucuz dolara bağlı olan her zincir (BSC çok dahil) ilk önce yavaşlamayı hissediyor. Şimdilik, demiryolu tutar ve hacim routing tutar. Aşağıdaki mekanikleri isteyen okuyucular [açık-İngilizce stabilcoin temelleri açıklayıcı] (/blog/what-is-a-stablecoin) veya daha geniş Dadacoin düzenleme kümesi.

Sayılar USDT'nin kazandığını söylüyor. panda hala kira hikayesini satan herkese bir kaş getiriyor.

<!- seo- related:start -->

# # # İlgili Okuma

İsviçre FINMA Stablecoin Kuralları: Narrow, Banked, Boring
US FDIC GENIUS Act Stablecoin Yorumlar Close 18 Mayıs

<!- seo- related:end -->