12 Haziran'da, Hyperliquid's SPCX sürekli sözleşme, Nasdaq'da gerçekleşen zilden 24 saat önce 500M geçti. Perp, 161'in yakınında yerleşti. SpaceX'in gerçek Nasdaq ilki 161'de kapatıldı. Panda bu tür bir şeyi izliyor ve sessizce bir kaş getiriyor.
# Aslında 12 Haziran'da Ne Oldu
SpaceX listesi 2026'nın en büyük eşitlik olayıydı. Pazarlar bunu haftalarca yapıyordu. Hiperliquid'de, SPCX-USDC perp günlük hacim swell'i geç 20M'den 20 milyon dolara kadar takip etti, [cryptoBriefing'in ön yazısına göre). 24h hacmi 11 Haziran'da 500M'yi geçti, daha sonra IPO'nın gününde başka bir aktivite yayınladı, yaklaşık 293M tırmanmaya başladı.
Komik kısım: SpaceX sonunda Nasdaq'da açıldığında, CNBC% 19 pop ve 161 yakın ilk oturumda bildirdi. Hiperliquid pre-IPO perp, iki ticaret günü için yaklaşık 155 $ 165 bandında yatıyordu. on-chain mekanı sadece SpaceX'i ticaret yapmadı. Bu pricing idi. On yılın en büyük IPO'su içinde araziye bir kripto için ya beceri ya da çok pahalı bir tesadüf.
Spoiler: Bunu gördük.
# Why Is Pre-IPO Price Discovery Matter?
On yıllardır, pre-IPO fiyat keşfi bir ayrıcalık olmuştur. Hedge fonları ve brokerleri ilk kitabı aldı. Perakende, alt yazarların bir kez zile izin verdiği her şeyi aldı. Kripto perps sessizce bu hiyerarşiyi bastırdı. wallet ve istikrarlı bircoin ile herkes, SpaceX'in teknik olarak erişilebilir olduğundan önce bir SpaceX değerlemesi hakkında bir görüş ifade edebilirdi.
CoinDesk dikkat etti kripto-impli değerin kısa bir süre içinde 2.4T intraday, bir dizi özdeğer analist sınıfı sabah frantically yakalamayı başardı. Polymarket ve Kalshi ikili sonuçları ele alır. Hiperliquid sürekli fiyat keşfini ele alır. Farklı araçlardır, ancak seyahat yönü aynıdır: Gerçek dünya varlıklarıyla ilgili görüşler New York'ta pazarlar elde etmeden önce on-chain pazarları alır. perp DEX sipariş defteri tezi bu sürüklenme ay önce adı verdi.
Bu, geçen hafta incelediğimiz aynı mekandır.(/blog/2026-06-04-hyperliquid-hlp-vault-mechanics) Tek bir zincir, stride kırmadan yaklaşık milyar dolarlık bir sermaye spekülasyonunu absorbe etti. Daha geniş altcoin tabakası genellikle bu tür TradFi yerçekimi üretiyor.
##4.4B USDC Hazinesi Hakkında Kimse Konuşmadı
Aynı 24h pencerede, Circle yaklaşık 4.397 milyar USDC bir HiperEVM rezerv adresinden bir Coinbase- kontrollü wallet'ye kadar CoinMarketCap'in Hyperliquid haber masasında Resmi çizgi "yatırım merkezileşme" idi. Translated: Konaklama öncesi özkaynak perps, tek milyar dolarlık bir ticaret günü istikrarlıcoin yüzlerini boşaltırsa ne olacağını keşfetmek istemedi.
Bir sonraki makro kasete yerleştirin. Toplam kripto market cap, 13 Haziran itibariyle 2.27T, BTC ile 64.07K ve ETH'de her ikisi de günde zar zor. Eylem büyüklerde değildi. Eylem, iki yıl önce bir haritada bulunamadığı tek bir yerdeydi. Veriler bağırıyor. Başlık kaseti zar zor fısıldadı.
Hiperliquid yönetişim ayrıca, HIPE satın geri alımları için USDC rezervuatını destekleyen bir oylama geçti. Bu bölüm ince değildir. Sadece bir milyar dolarlık IPO'yu absorbe eden mekan şimdi mekanik olarak onu absorbe eden yüzlerle kendi token satın alacak. Bu zarif veya dairesel olsun önümüzdeki hafta için bir soru.
# Why It Matters
Bu, çoğu kripto haber makalesinin "her şeyi değiştirebilir" yazdığı kısımdır. Muhtemelen olmayacak. SpaceX alışılmadık. Çoğu IPO'nun bir milyar dolarlık bir perp gölgesi yoktur. Kripto-impli fiyat, sermaye baskısıyla kısmen kabul edildi çünkü iki piyasa gerçek zamanlı olarak birbirlerini izliyordu.
Önemli olan öncekidir. A perp DEX, bir sektöre [72.31B of DeFi TVL arkasında] (https://defillama.com/chains), sadece bir alt yazar kitabında durabileceğini kanıtladı. Bir dahaki sefere alışılmadık bir şekilde beklenen IPO takvime çarpıyor (ve üçü Q3) için iskelede, aynı dansı bekliyor. Robinhood, IBKR ve alt yazar tek bir FINRA lisansı olmadan bir mekanın yanlışlıkla piyasadaki en verimli ön fiyat keşif katmanı haline geldiğini fark etmeye başladı.
# What to Watch Next
Üç şey bize bunun yapısal veya tek bir çıkış olup olmadığını söyleyecek.
İlk olarak, Hyperliquid SPCX'i bir post-IPO perp olarak listelediyse ve önümüzdeki hafta için 100M'in üzerinde açık ilgi olup olmadığını. Eğer hacim yarısı ve yarı yarıya kalırsa, SpaceX bir turist olayıydı. Eğer yüksek kalırsa, otel artık ciddi bir sermaye gölge pazarıdır.
İkincisi, rakip perp DEXes bir sonraki demin IPO için oyun kitabını kopyalayın. TradeXYZ zaten paralel SPCX hacmini temizledi, çünkü aynı CryptoBriefing raporu](https://cryptobriefing.com/spacex-spcx-pre-ipo-perp-500m-volume/), bu yüzden format artık tek bir işaret değildir.
Üçüncüsü, düzenleyici açı. SEC ve CFTC, Mart ayında ne olduğu ve bir güvenlik olmadığı konusunda ortak rehberlik yayınladı. Eşitlikli bir akış üzerinde bir perp, her iki ajans da muhtemelen cevap vermek için bir avukat isteyecektir. Bu filmi zaten gören bir panda sabrıyla izleyeceğiz.
Dadacoin kripto spektrumunun diğer ucunda oturuyor. memecoin'de bir satirical BSC, HyperEVM'de 35 $ finanse edilen bir perp değil. Ancak gerçek dünya fiyat keşfi on-chain, tüm varlık sınıfını ortadan kaldırmak için daha zor hale getiriyor. BSC, Ethereum ve evet, [Dadacoin] (https://memedadacoin.com) de.
