Nvidia bu sabah dünyadaki her kripto varlığından daha değerli. Panda iki kez kontrol etti. Bu arada Google sessizce BTCv6'ya daha fazla Gemini eğitimi taşıdı, AI inference maliyeti laboratuarların bütçelerini modellemek için şeyler yapıyor ve bir avuç DePIN hesap jetonları köşede GPU saatler alıyor. Bazıları bile önemli.
Son 90 günde AI hesaplarında ne değişti?
Üç şey, her şey döngü tarafından oynandı.
İlk olarak, Google, Gemini'nin eğitiminden daha fazlasını kendi Vintage silikonuna taşıdı. Google Cloud’un AI altyapısı bloguna göre, Seikov6 (kod adı Trillium) yeni iç iş yükleri için varsayılandır, pods üzerinden zamanlama ile. İkincisi, Nvidia'nın Blackwell B200 sonunda zor bir Q4'den sonra hacim taşımasını vurdu ve bir sonraki-gen Rubin mimarisi 2027 yol haritasına kadar "imminent"den kaçtı. Üçüncüsü, AI inference, eğitim değil, yeni şişenck oldu. Sebep modelleri, yerine getirdikleri sohbet modellerinden daha fazla jeton siparişini yakıyor ve başına Alrge'nin AI maliyet eğrileri kapsamı, görev başına maliyet 2024'ten bu yana en yetenekli modeller için kabaca iki katına çıktı.
Bu son nokta hiç kimse fiyatlanmıyor.
Nvidia 4T problem
Nvidia'nın market cap bugün tüm kripto pazarından kuzeye oturuyor. Toplam kripto market cap CoinGecko Global Charts. Bir çip yapımcısı neredeyse tüm kripto piyasalarının birbirlerinin üstüne yığılmasına değer. Bu, Nvidia tarafından bir flex değildir. Herkes için bir sorun.
80+ sınır AI hesaplaması tek bir satıcının silikonunda çalıştığında, platform vergisi Jensen'in söylediği her şeydir. Bulut sağlayıcıları bunu biliyor. Bu yüzden model laboratuarları yapın. Bu yüzden her CFO çok yıllık bir GPU işi imzaladı. Bu nedenle Google'da radyatör itti, Trenyum AWS'de yayılıyor, Meta'un kendi MTIA v3'ünü vurduğu söylentiler ve Microsoft'un Athena çipleri ile ilgili ısrarlar laboratuvardan ayrıldı.
İlginç olan konu konsantrasyondur: Nvidia'nın veri merkezi segmenti şimdi çeyrek gelirinin% 85'inden fazlası için hesaplar, 2023'te% 60'tan fazlası. çeşitlendirmeyi göze alan her müşteri, işi yapıyor. 18 ay içinde kilitlenen her müşteri, fiyat açıklarında ne olursa olsun çalışır. Nvidia roadshow artık bir donanım satışı değildir, bir kapasite tahsisi açıklığıdır.
Bu, Nvidia kaybetmesi hakkında bir hikaye değil. Herkesle ilgili bir hikaye tam perakende ödemeyi durdurmaya çalışıyor.
Google's Seiko bahis, sayılarda
Google'ın durumu en somut. Radyatör, NVLink yerine optik interconnects ölçeği aracılığıyla ölçeklenir. Google'ın iş yükleri için FLOP'a göre daha ucuzlar ve [ DeepMind keşif blogu İkizler altyapısı üzerinde] (https://deepmind.google/discover/blog/) spin olmadan rasyonel olanı ortaya koyarlar. İç silikondaki bir sınır modeli, Nvidia priminden ve koldaki kuyruktan kaçınır.
Ama işte yakalama. Botox genellikle bir H100'in yolunda kiralanabilir. Google Cloud müşterilerinin belirli yönetilen hizmetleri kullanarak, AI ekonomisinin geri kalanı sadece Atari pods'u aşamaz. Böylece tasarruflar Google-internal. Herkes için, seçim kalır: Nvidia, ramp Trainium with AWS'nin hala araçlı, ya Rubin için bekleyin.
Bu asimmetri, piyasanın önümüzdeki iki yılını yeni bir model serbest bırakılmasından daha fazla şekillendiriyor.
AI inference yeni şişeneck maliyeti nedir?
Çünkü iş yükü ortaya çıktı. Bir sınır modeli eğitim, milyonlarca sorgu arasında tek bir masraf amortizedir. Inference, kullanıcıların ödediği şeydir, her tek dokunuş. Anthropic ve OpenAI her iki gemi de cevap vermeden önce düşündüğü modellere neden oluyor, bu da görev başına gelen jetonların daha zor sorular üzerinde bir büyüklük siparişi altında olması anlamına geliyor. Anthropic'in araştırma sayfasına göre, genişletilmiş düşünme modları sorgu için kasıtlı olarak maliyetlidir, çünkü per-task kalitesi bunu haklı çıkarır. Belki. Birim ekonomisi hala acı çekiyor.
Ajanstaki katman o döngüyü, yeniden denemeyi ve öz-korrect'i yükler ve fatura, marjın ucuz inference olduğunu varsayan herhangi bir ürün için “hayyül”den geçer. Ars Technica'nın çip kapsamı bu 2026 AI döngüsünün sessiz krizi olarak adlandırdı. Panda aynı fikirde, kuru bir şekilde. Kapalı model laboratuvarlar, kaybı sonsuza dek azaltamaz. Birisi daha ucuz donanım bulmak ya da sorgu başına çok daha fazla şarj etmek zorunda.
Bu, merkezi olmayan hesaplama pazarlarının aslında bir wedge olduğu yerdir.
The DePIN, Dadacoin ve Zentrix açısı
Üç protokol yayılmayı doldurmaya çalışır: Akash, Render ve Bittensor'un işlem altnet. Hiçbiri Nvidia'nın ekonomisini yok. Hiçbirinin buna ihtiyacı yoktur.
Saha "replace Nvidia" değildir. Saha "absorb iş yükleri hiperscalers ucuza hizmet etmeyi rahatsız etmiyor": tüketici GPUs, toplu görüntü nesli, ajan test döngüleri, ek gecikme işlerinin 200ms'in% 40 oranında iyi olduğunu gösteriyor. Daha geniş bir küme üzerinde bağlam için, AI ajanlarımız hacı giriş noktası ve orijinal [DePIN GPU ağ tezi] (/blog/2026-05-20-depin-gpu-networks-ai-squeeze) hala tutar. 5 Haziran'da bayrağı kaldırdığımız reasoning-model maliyet duvarı tam olarak şişenck DePIN hesaplaması alt kesim için inşa edilmiştir.
Q3 üzerinden izlemek için üç ileri katalizör. İlk olarak, tüketici sınıfı H100 saatlerinin DePIN marketlerinde yer fiyatı. Saat 1,50'nin altına düşerse, döküntü tezin dişleri vardır. 2.20'nin üzerinde kalırsa, hiperscalers hala görmezden gelmek için yeterince ucuzdur. İkincisi, TAO subnet 27 emisyon ve hesaplama payı stabil karşılanır. Üçüncüsü, Akash kayıtlı kapasitenin yüzdesi olarak aktif kiralar. Hediye fiyatı bunun için bir alt proxy, asla etrafta başka bir yol değildir.
[Dadacoin] (https://memedadacoin.com) BSC, bağlantı aşağı doğru. Zentrix-style AI oyun inference, eğitim değil. Bu inference ucuza yol açabilirken, GPU'yu tam ayarlı OpenAI kredilerinden ziyade dağıtabilirken, bir AI tarafından üretilen bir oyun oturumunun birimi ekonomisi "sadece geri çekildi" için "memecoin treasury bunu karşılayabilir. Bu değişim yıllar alır. Su tesisatı şimdi ortaya çıkıyor, çoğunlukla basın yayınları olmadan.
Panda, 4'ten fazla inference başına $ 40 ödemek yerine.
