L'Autorité monétaire de Singapour a fermé discrètement une consultation le 18 mai. Les banques peuvent maintenant planifier de détenir des actifs tokenisés sur les chaînes de blocs publiques. Avec des casquettes, avec des conditions, mais le même MAS qu'il y a six mois traitait ces chaînes de blocs comme fondamentalement radioactives.
Que vient de proposer MAS ?
Le 17 avril 2026, le MAS a publié son [document de consultation sur le traitement prudentiel des Cryptoassets sur les chaînes de blocs sans permission] (https://www.mas.gov.sg/publications/consultations/2026/consultation-on-the-prudential-treatment-of-cryptoassets-on-permissionless-blockchains). Les présentations se sont terminées à 23 h 59 le 18 mai 2026. Le document est maintenant en phase de réponse.
La proposition permet aux banques de Singapour de détenir ou d'émettre des cryptoensembles enregistrés sur des réseaux sans autorisation (Ethereum, Solana, Bitcoin, BNB Chain, quoi que ce soit sans opérateur central) sous un régime plus souple que le strict défaut de Bâle. Deux numéros fermes ancrent le cadre intérimaire. Selon [Ledger Insights' coverage of the consultation] (https://www.ledgerinsights.com/singapore-revisits-bank-prudential-restrictions-on-permissionless-blockchains/), l'exposition des banques locales aux cryptoactifs sans permission du groupe 1 est plafonnée à 2 % du capital de catégorie 1. Les émissions qui créent des passifs bancaires sont plafonnées à 5 % du capital de niveau 1.
Le groupe 1 de Basel-speak désigne les actifs qui passent les tests standard: actifs traditionnels tokenisés et pièces d'écurie éligibles. Le groupe 2 (crime natif volatil) attire toujours la pondération punitive de 1250% du risque. Donc non, ce n'est pas un feu vert pour les banques de charger sur BTC brut à la valeur nominale. C'est un feu vert pour les Trésors tokenisés, les fonds tokenisés du marché monétaire et les monnaies stables de qualité banque à s'asseoir sur des bilans sans pénalité artificielle juste pour vivre sur Ethereum.
Pour l'échelle sur ce qui est sur la table, le chiffre total market cap était de [2,66 billions de dollars le 20 mai 2026 selon CoinGecko] (https://www.coingecko.com/en/global-charts), avec Bitcoin détenant une position dominante de 58,15 %. La plus grande partie de cette valeur se règle sur des rails sans permission. Les banques réglementées regardent depuis la fenêtre.
Du quartier de Bâle aux principes : le visage
Le Comité de Bâle a finalisé ses règles cryptographiques à la fin de 2022, avec décembre 2025 comme objectif de mise en œuvre. MAS les a adoptées strictement. L'ancien cadre exigeait, en termes clairs, que toute banque publique blockchain touchée se comporte comme une banque privée : chaque validateur connu et supervisé, aucun risque matériel d'inversion de finalité, pleine traçabilité des participants.
Pour Ethereum ou Solana, c'était en fait une interdiction. Personne ne supervise ZQ0016 Les millions de validateurs de QZ. C'est en fait le point.
Le nouveau langage du MAS est franc selon les normes réglementaires. L'autorité elle-même a reconnu le cadre antérieur « n'était pas neutre sur le plan technologique et punitif, compte tenu des progrès réalisés dans les pratiques de mise en oeuvre ». Traduction: nous avons écrit les règles en 2022, les chaînes se sont améliorées, et nous avons remarqué. La lecture légale de [Bird & Bird's analysis of the consultation] (https://www.twobirds.com/en/insights/2026/singapore/gamechanger-for-how-banks-treat-cryptoassets-mas-proposes-a-flexible-approach-to-cryptoassets-issued) appelle le changement un "gamechanger", qui, d'une entreprise du Magic Circle, est à peu près équivalent à un mot humain normal "c'est une grosse affaire".
Le nouveau régime échange des listes de contrôle normatives pour l'atténuation des risques fondée sur des principes. Si une banque peut démontrer que les contrôles de fonctionnement, de règlement et de LAM fonctionnent, l'activité est autorisée à l'intérieur des plafonds. Les montres de panda. Les juges panda. "Principle-based" est également régulateur-parle pour "nous allons le comprendre au cas par cas", ce qui donne à MAS la marge de manoeuvre et donne des équipes de conformité maux de tête.
Pourquoi les 2% et 5% de plafond comptent
Un plafond de niveau 1 de 2 % n'est pas généreux en termes relatifs. Pour une banque comme DBS, avec un capital de niveau 1 déclaré au nord de 60 milliards de dollars S, le nombre absolu est réel, mais le plafond est assez difficile pour empêcher la concentration du bilan dans un seul actif tokenisé. Le plafond d'émission de 5 % est plus stratégique : il permet aux banques d'émettre des dépôts tokenisés et des pièces stables de qualité bancaire sur des réseaux publics à une échelle significative.
Cela place Singapour devant la plupart des pairs sur cette question spécifique. Hong Kong a quitté la voie d'octroi de licences [stablecoin licensing route] (/blog/hong-kong-stablecoin-licensing), avec un premier lot volontairement petit et aucun carve-out pour l'exposition générale des banques. Le Japon [reclassifie le crypto en vertu des règles sur les valeurs mobilières de la FIEA] (/blog/japan-fiea-crypto-reclassification) commence l'exercice 2027, qui est un mouvement de loi sur les valeurs mobilières, et non un mouvement de capital prudentiel. Ni l'une ni l'autre juridiction n'a donné aux banques commerciales une marge de manœuvre explicite pour les actifs sans autorisation au niveau du bilan. Singapour vient de le faire.
La pondération de Bâle de 1250% sur le groupe 2 (crypto volatile non plafonné) reste. Donc non, les banques de Singapour ne seront pas la prochaine stratégie. L'exclusion concerne spécifiquement les actifs dont la créance sous-jacente est un financement conventionnel, le blockchain fonctionnant comme plomberie plutôt que comme enveloppe spéculative. C'est-à-dire, franchement, le cadre réglementaire du côté institutionnel du crypto depuis 2018.
Que regarder après
Trois signaux dans les quatre-vingt-dix prochains jours nous indiqueront s'il s'agit d'un véritable changement ou d'une consultation polie qui ne va nulle part.
Premièrement, le document de réponse du MAS. L'autorité publie habituellement un résumé des commentaires et confirme les positions finales dans les trois à six mois suivant la clôture d'une consultation. Veillez à ce que les plafonds de 2 % et de 5 % survivent intacts ou soient serrés sous pression bancaire.
Deuxièmement, Bâle elle-même. Le Comité de Bâle a ouvert un examen du cadre de cryptographie en novembre 2025. Si l'approche basée sur les principes de MAS est reprise au niveau de Bâle, elle cesse d'être une risée de Singapour et devient un modèle mondial. D'autres juridictions prêtent attention. La convergence plus large à travers le cluster de régulation est exactement sur ces questions.
Troisièmement, la première émission réelle. Dès qu'une banque singapourienne émet un dépôt tokenisé sur Ethereum, Solana, ou une autre chaîne publique sous ce régime, la preuve du concept est concrète, et les pairs régulateurs doivent réagir en nature.
Pour la chaîne BNB et l'écosystème BSC, la lecture est indirecte, mais il convient de noter. Si les banques peuvent émettre des pièces stables et des actifs tokenisés sur des rails sans permission, la valeur d'une chaîne crédible sans permission augmente. Cela inclut BSC, qui règle systématiquement des comptes quotidiens de transactions plus élevés que Ethereum Mainnet tout en fonctionnant sur des frais plus bas. Les chaînes avec l'activité réelle la plus profonde, et non le marketing le plus fort, sont celles que les émetteurs institutionnels choisiront en premier.
Les chiffres disent oui. Le panda soulève un sourcil. Dix-huit mois de dérive réglementaire apparente à Singapour, puis une consultation tranquille qui refile le traitement bancaire des chaînes publiques, avec un délai la plupart des crypto Twitter manqué. Nous avons vu celui-ci venir.
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