La Commission européenne a ouvert une consultation publique le 20 mai 2026, demandant si la MiCA est encore adaptée à ses besoins. Les réponses sont attendues le 31 août. Le panda a relu l'appel à la preuve deux fois et n'est toujours pas sûr si c'est une mise au point ou le début de MiCA 2.
Qu'est-ce que la revue de fitness MiCA?
Selon [la couverture du lancement par CoinDesk] (https://www.coindesk.com/policy/2026/05/20/eu-opens-mica-consultation-to-review-if-crypto-framework-is-still-fit-for-purpose), la Commission mène une consultation de 14 semaines dans le cadre de la DG FISMA. L'instrument juridique est un exercice d'évaluation systématique intégré dans le règlement sur les marchés de la crypto-entreprise. En pratique, c'est le premier check-in officiel depuis que MiCA a été pleinement en vie en décembre 2024.
L'appel officiel de preuves se trouve sur le [portail de consultation de la Commission européenne] (https://finance.ec.europa.eu/regulation-and-supervision/consultations_en) et invite les émetteurs, les échanges, les dépositaires, les régulateurs nationaux et le public à répondre. Trois choses sont au centre. En premier lieu, la stabilité de l'émission des pièces en vertu des titres III et IV a effectivement fonctionné. Deuxièmement, la façon dont l'autorisation du fournisseur de services de crypto-actif (CASC) s'est répandue dans 27 juridictions. Troisièmement, si les règles existantes en matière d'abus de marché doivent être mises à jour.
Bruxelles dit que la revue est un exercice de bilan. Le libellé est bureaucratique. Les enjeux ne le sont pas.
Pourquoi le 31 août 2026 compte
La fenêtre se ferme le 31 août 2026. Ce délai est fixé à deux mois après la fin du régime transitoire de MiCA le 1er juillet, lorsque les entreprises bénéficiant de droits acquis doivent détenir une licence complète de CESP ou cesser de desservir des clients de l'UE. Le séquençage est délibéré. D'ici là, la Commission saura par quelles entreprises, par quels moyens les régulateurs nationaux ont réagi rapidement et qui ont laissé leurs candidats en attente.
Selon [CoinGecko, le chiffre global market cap était de 2,57 billions de dollars le 29 mai 2026] (https://www.coingecko.com/en/global-charts), avec un volume de 24 heures de 86,97 milliards de dollars. Ethereum de DeFi TVL à lui seul était [41,99 milliards de dollars par DefiLlama] (https://defillama.com/chain/Ethereum). Bruxelles ne légifère plus sur une niche. Quoi qu'il en soit, ce réexamen façonnera un marché mesuré en billions, et non en milliards.
Ce que l'industrie demande en fait
Les présentations de l'industrie n'ont pas encore été publiées. Mais les groupes commerciaux ont signalé leurs lignes. Le point de vue des sociétés d'échanges et d'avocats européennes couvertes par [les rapports de Cointelegraph sur la fragmentation de la surveillance] (https://cointelegraph.com/news/eu-crypto-oversight-esma-fragmented-supervision) est que la surveillance est trop fragmentée. Vingt-sept autorités nationales compétentes signifient vingt-sept interprétations des mêmes articles. Une autorisation maltaise se lit différemment d'une autorisation française. Le passeport transfrontalier fonctionne sur du papier et des étals en pratique.
La fixation à flotter est une supervision directe par l'AEMF des grands PCA. Cela refléterait la manière dont la Banque centrale européenne supervise les banques d'importance systémique. Elle priverait également les régulateurs nationaux de la mission de surveillance la plus lucrative qu'ils aient acquise depuis des années. Attendez la résistance de Paris, Berlin et Madrid. La fierté nationale est durable.
Il y a aussi de la pression pour revoir les bouchons de monnaie stable. L'article 23 de la MiCA impose des limites quotidiennes aux transactions sur des pièces non libellées en euros d'importance systémique. Les émetteurs font valoir que les plafonds désavantagent les écuries à pattes USD dans les sites de l'UE. Le Conseil ne s'est pas engagé à rouvrir ce dossier. Il est sur la table parce que l'industrie l'a mis là.
La question de MiCA 2
La Commission insiste pour qu'il s'agisse d'une vérification de la condition physique, et non d'une réécriture. C'est le langage standard pour chaque revue européenne qui se termine par une réécriture. La revue MiFID 2014 a produit MiFID II. L'examen de la DSP1 de 2017 a produit la DSP2. Appeler quelque chose un bilan ne lie pas les futurs commissaires.
Si les réponses du 31 août convergent sur une poussée de centralisation, attendez une proposition législative à la fin de 2027 ou au début de 2028. C'est le décalage typique entre une consultation de l'UE et un texte de niveau 1. D'ici là, MiCA sera une mémoire, et une seconde vague d'émetteurs de monnaies stables aura soit entré ou quitté le marché. L'ensemble de l'édifice peut avoir besoin d'un nouveau câblage avant qu'il n'ait fini de s'installer.
Comparez ceci avec le [Swiss FINMA stablecoin framework] (/blog/swiss-finma-stablecoin-rules) publié plus tôt cette semaine. La Suisse le garde léger et rapide. Bruxelles préfère lourd et lent. Les deux ont leurs adhérents. Tous deux ont aussi leurs critiques, ce qui est rassurant à sa manière.
Quoi regarder Suivant
Trois dates concrètes cadrent les mois à venir. 1er juillet 2026 : Fin de l'acquisition des droits acquis de MiCA. 31 août 2026 : clôture des réponses aux consultations. Fin 2026: la Commission publie un rapport de synthèse et indique si MiCA 2 figure à l'ordre du jour législatif. Toute personne qui gère un PCCA dans l'UE devrait rédiger sa proposition dès maintenant. Toute personne conseillant une personne est déjà facture pour elle.
Le contexte plus large compte aussi. Le précédent [MiCA and GENIUS Act jumelle dates de coordination] (/blog/2026-05-12-reg-mica-genius-twin-deadlines) a laissé entendre un alignement transatlantique qui s'est depuis refroidi. Les règles de la monnaie stable américaine évoluent maintenant selon leur propre calendrier. Bruxelles est en train de réviser seule. Cela change l'effet de levier des négociations sur les monnaies stables du titre III et sur lesquelles les juridictions sont traitées comme équivalentes.
Dadacoin regarde le plancher réglementaire de la même façon qu'il regarde le carnet de commande. Les deux se déplacent lentement jusqu'à ce qu'ils ne le fassent pas. La communauté est sur BSC, qui se trouve en dehors de la portée directe de MiCA, mais ses itinéraires d'échange centralisés passent chaque jour par des sites européens. Lisez la règle, lisez la consultation, lisez les petits caractères. Ou lire le cluster de régulation sur ce blog et externaliser le mal de tête pendant dix minutes.
Les chiffres disent que MiCA fonctionne. La consultation dit qu'elle devrait être réparée de toute façon. Le panda soulève un sourcil.
