Le bloc BRICS promet de détrôner le dollar depuis 2014. Onze ans, trois cycles de sommet et une quarantaine de communiqués de presse plus tard, la part en dollars des réserves mondiales se situe à peu près là où elle a commencé. Les montres de panda. Et les juges.
Qu'est-ce que la dé-dollarisation BRICS, vraiment ?
La dédollarisation des BRICS est l'objectif déclaré du bloc du Brésil, de la Russie, de l'Inde, de la Chine et de l'Afrique du Sud, ainsi que des nouveaux membres de l'Iran, des Émirats arabes unis, de l'Égypte et de l'Éthiopie, pour régler les échanges transfrontaliers en devises non USD. Les mécanismes varient : lignes de swap bilatérales de la banque centrale, système de messagerie de paye BRICS proposé, et discussion récurrente d'une unité de réserve de panier surnommée « Unité ».
Selon la [base de données COFER du FMI sur les réserves officielles de change] (https://data.imf.org/COFER), le dollar américain représentait encore 57,4 % des réserves mondiales allouées à la fin du quatrième trimestre de 2025. Ce même chiffre était de 65,7 pour cent en 2014, l'année BRICS a officiellement lancé sa rhétorique de dédollarisation. Donc oui, la tendance est réelle. Il est également extraordinairement lent.
Là où cela devient intéressant: la majeure partie de la part perdue par le dollar n'a pas migré vers le renminbi, qui se trouve encore autour de 2,3 pour cent des réserves allouées, ou à tout instrument émis par BRICS. Il est allé aux « devises de réserve non traditionnelles » : le dollar canadien, le dollar australien, le won coréen, la couronne suédoise. Moins de devises du G10. Pas une alternative BRICS.
Les chiffres BRICS ne font pas apparaître
Le récit politique dit que les marchés émergents abandonnent le dollar. Les données de règlement indiquent qu'ils abandonnent le dollar pour d'autres dollars.
Selon le [système TIC du Trésor américain sur les avoirs étrangers de titres américains] (https://home.treasury.gov/data/treasury-international-capital-tic-system), les avoirs étrangers des Trésors américains ont atteint un nouveau record de plus de 9,0 billions de dollars en mars 2026. Les achats nets acheminés par les juridictions BRICS+, y compris les canaux indirects bien connus via la Belgique et les îles Caïmanes, sont restés positifs tout au long de l'année. L'enquête triennale de la Banque centrale [BIS 2022 sur le chiffre d'affaires de FX] (https://www.bis.org/statistics/rpfx22.htm) a mesuré le dollar d'un côté sur 88 pour cent des transactions mondiales de FX, la part la plus élevée dans l'histoire de l'enquête.
Ce qui s'est effondré, c'est la part de l'USD détenue dans les rails bancaires traditionnels des économies BRICS sanctionnées ou contrôlées par le capital. Cette part n'a pas disparu. Il a déplacé on-chain.
Selon [Page USDT de CoinGecko] (https://www.coingecko.com/en/coins/tether), Tether a atteint une capitalisation boursière de 188,25 milliards de dollars le 30 mai 2026, avec un volume quotidien dans les dizaines de milliards. La majeure partie de cette offre se trouve maintenant sur Tron, un réseau dont le cas d'utilisation dominante est de déplacer des dollars par-delà les frontières dans des juridictions où les comptes bancaires officiels en dollars sont restreints : la Russie, l'Iran, des parties de la Turquie, des parties de l'Argentine. Les mêmes juridictions BRICS+ dont les présidents se relaient à chaque sommet annonçant la fin de la domination du dollar.
Le Crypto-Dollar gagne tranquillement
Officiellement, BRICS Pay est en cours de pilotage. Le système de paiement interbancaire transfrontalier (CIPS) exploité par la Banque populaire de Chine est en pleine croissance. La Reserve Bank of India pousse les corridors transfrontaliers de l'UPI avec les Émirats arabes unis et Singapour. Ces projets sont réels. Ils traitent des volumes significatifs.
De façon non officielle, le cheval de bataille du règlement commercial pour les économies sanctionnées ou contrôlées par le capital est maintenant une monnaie stable offshore privée soutenue principalement par les bons du Trésor américain. La page officielle du projet d'euro numérique de la Banque centrale européenne est convaincue que l'un des motifs stratégiques d'un euro numérique de détail est précisément de fournir une alternative publique aux pièces stables à prix fixe dans la zone euro. La BCE n'est pas exactement un maximiste de la Tether. Lorsque la banque centrale de la deuxième plus grande monnaie de réserve fixe explicitement son propre projet de trésorerie numérique comme une mesure défensive contre les dollars tokenisés, le signal est structurel.
Les chiffres disent oui. Le panda soulève un sourcil. Une coalition construite autour de se débarrasser du dollar est, en pratique, l'utilisateur le plus lourd d'un dollar tokenisé qui entonne la demande dans les Trésors américains par la composition de réserve de Tether. L'objectif géopolitique et la réalité on-chain pointent dans des directions opposées.
Il y a un effet de deuxième ordre plus silencieux. Les trésors souverains qui flirtent avec le crypto finissent par se situer en dollars sur le bilan de toute façon. Notre [couverture de l'arrangement du FMI d'El Salvador et de sa pile souveraine BTC] (/blog/2026-05-29-el-salvador-imf-sovereign-btc) a noté que même une expérience de trésorerie Bitcoin-première est toujours déclarée, vérifiée et négociée en USD. L'unité de compte refuse de mourir.
Pourquoi ça compte pour Crypto
Si le paradoxe BRICS-USDT tient pour un autre cycle, trois conséquences suivent pour les marchés de crypto.
Premièrement, la régulation stable des pièces devient le fichier le plus chargé géopolitiquement dans crypto. Les plafonds de change de l'UE, les dispositions de l'US GENIUS Act, toute future restriction chinoise sur le règlement USDT-Tron et le [BIS Innovation Hub Project Agora on tokenized correspondant banking] (https://www.bis.org/about/bisih/topics/fmis/agora.htm) ne sont pas des questions techniques. Ce sont des décisions sur la question de savoir si le jumeau numérique offshore du dollar peut continuer à croître dans les juridictions BRICS, ou s'il est serré et forcé de partager des rails avec un euro numérique et un e-CNY. Les moniteurs de régulation peuvent suivre le fil complet de notre pilier de régulation.
Deuxièmement, la dynamique de dominance Bitcoin est située en aval de celle-ci. Avec la [capitalisation totale du marché cryptographique à 2,56 billions de dollars le 30 mai 2026] (https://www.coingecko.com/en/global-charts) et la domination de BTC à 57,46 pour cent, l'offre structurelle de garanties politiquement neutres reste le scénario de base. Si la rhétorique de dédollarisation se transforme jamais en contrôle du capital dur sur USDT, BTC et l'or sont le recul immédiat. Ce scénario n'est plus purement académique.
Troisièmement, pour les constructeurs de BSC, Solana et Ethereum L2s où le débit stable de la pièce est le sang vital, la géopolitique atteint maintenant le produit. Une interdiction de la CBDC au niveau de l'État, une règle du VASP indien ou une circulaire de la banque centrale brésilienne peuvent se déplacer là où se trouve la liquidité de la monnaie monétaire en quelques mois. Notre note sur l'interdiction de la CBDC (/blog/2026-05-25-south-carolina-s163-cbdc-ban) est un petit exemple local de la même force mondiale.
Le panda garde les reçus sur chaque annonce de paye BRICS et chaque imprimé USDT. Ils racontent des histoires différentes. Pour l'instant, l'histoire on-chain gagne.
Avertisseur : Cet article n'est pas un conseil financier. Faites toujours vos propres recherches (DYOR) avant d'investir.
